无论欧洲央行选择何种视角来评估欧盟经济,最终的评估结果都在“负面”至“中性”之间,几乎排除了今天会议上令人意外的乐观预期。

  • 特朗普在贸易战中开辟了一条新战线,这一次他抨击欧洲对空客的不公平补贴。
  • 意大利政府不得不对政府预期显示的今年经济增长的希望说再见。
  • 英国议会陷入越来越多的异议之中,使得英国退欧结局和2016年公投之后一样不确定。
  • 此外,国际货币基金组织周二再次下调了全球增长预期,这加大了依赖出口的欧盟经济体的外部需求风险

与上次一样,欧洲央行很可能将风险描述为偏向下行。这将不再发挥作用,就像是在敲响一个新的警钟。相反,要提到原因,以便提供更多关于对经济体内以及外部正在进行的一些进程动态评估的信息。这可能有助于了解欧洲央行对企业预期变化的看法,或对欧洲与主要合作伙伴(即美国)贸易下滑趋势的看法。来自欧洲央行的一项受欢迎的沟通将是评估来自美国的关税威胁(例如,“外部风险增加”),因为该监管机构无法在实施政策决定的同时不考虑对外贸易。

预计在今天的会议上政策不会发生变化,因为官员们正在考虑向银行业提供新贷款的计划(TLTRO),并在寻找保护银行业利润的方法。不过,有关经济增长和通胀风险的警告可能会变得更加悲观。经济正面临越来越多的困难,自满将是不合理的鲁莽举措。为了让市场为可能的宽松措施做好准备,还必须正确创建沟通政策,尤其是考虑到TLTRO和对银行超额准备金利息的补偿都存在明显的看空倾向。

尽管美国关税仍是一个遥远的威胁,但它们的出现肯定会在企业的情绪上有所反映,这可能会推迟经济复苏。欧元区是全球经济的薄弱环节之一,部分原因在于意大利经济陷入衰退,而德国试图重振制造业活动的尝试却未能成功:

来源:彭博社

国际货币基金组织将其对全球经济增长的预期从3.5%下调至3.3%,正如周二发布的最新数据显示的那样。预计今年上半年的降幅将会在下半年转为回升。

欧洲央行行长德拉吉需要以某种方式回应有关欧洲央行打算为银行业利润提供支持的传言。该措施可以作为商业银行存放在欧洲央行的超额准备金的“累进税”。负利率迫使商业银行为超额准备金向欧洲央行支付费用。在减少净利息收入的情况下(这就产生了过度冒险的刺激因素),偿还这些费用可以给银行带来帮助:

来源:彭博社

鉴于丹麦央行行长Klaas Knot发表的声明,德拉吉可能不会发表评论。Knot曾敦促同僚,由于该措施在实施过程中遇到困难,不要再对其进行讨论。

英国无序退出欧盟仍是经济增长面临的主要威胁之一,给企业和消费者的情绪带来沉重压力。欧盟27个成员国都明白这一点,但在退出机制上仍未达成共识。今天,欧盟领导人将再次会晤,讨论可能的解决方案,方案应该让双方以及英国政治力量都感到满意。

风险提示:本资料仅供参考,不应视为投资建议。金融市场上的交易风险很大。

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